定价区间低了？Anthropic被曝考虑上调发行价：估值冲刺1.5万亿

　　据媒体报道，在披露下周上市并公布IPO定价细节后仅一天，由于投资者认购热情高涨，Anthropic承销商已经在考虑上调其IPO的发行价。

　　据多位知情人士透露，这些承销商已释放信号，预计将把Anthropic发行价上调至周二招股备案文件所公布的70-78美元区间之上。此举有望在未来数日内，将其完全稀释的目标估值推高至1.5万亿美元甚至更高。

　　上调发行价还将有望使此次IPO的募资总额突破1000亿美元大关。Anthropic的三位早期投资方表示，该公司目前的重心是通过上市尽可能多地筹集资金，以支撑其在算力基础设施上的巨额开支，而非一味追求账面估值的最大化。

　　知情人士称，以高盛和摩根士丹利为首的承销团队自周二启动路演以来，便收到了强劲的投资者认购意向，预计将顺势推高最终发行价。

　　Anthropic周二公开的文件显示，该公司计划以每股70-78美元的价格发行及出售合计8.25亿股股票，IPO融资规模最高约643.5亿美元。若获得超额认购，还可通过“绿鞋机制”(超额配售选择权)将筹资额再增加近100亿美元。

　　该公司还宣布，作为此次交易的一部分，将进行一笔私募融资，谷歌、英伟达和微软等Anthropic战略合作伙伴将以IPO价格合计向该公司投资260亿美元。

　　按照周二公布的每股78美元的发行价区间上限计算，Anthropic在IPO及私募配售完成后，按实际流通股口径计算市值约为1.02万亿美元。但若计入股票期权、限制性股票单位及其他潜在股份，其完全稀释估值最高约为1.4万亿美元。

　　市场此前过于消极？

　　Anthropic周二已启动面向投资者的路演，公司预计将于11月18日确定IPO最终发行价格，并于11月19日开始在纳斯达克全球精选市场交易。此次Anthropic的上市恰逢金融市场高度敏感的时期——就在几天前，美国中期选举引发科技股重挫，单日蒸发高达3.2万亿美元市值，令华尔街人心惶惶。

　　尽管市场随后有所企稳反弹，但这场剧烈震荡凸显出市场风向逆转之迅猛，而高杠杆操作更是成倍放大了众多投资机构的盈亏波动。“在当下的市场环境里，度过一个周末都恍若隔世，”一位大型投资机构高管感叹道。

　　近几周来，随着外界对人工智能热潮能否持续的疑虑日益加深，Anthropic的投资方也适度调低了此前冲击2万亿美元IPO估值的预期。但随着Anthropic周二披露了较市场预期可能更显低迷的IPO定价区间，一些看多情绪反而开始涌现。

　　该公司近期一直试图打消外界对其营收能否跟上未来几年约9000亿美元计算能力和基础设施支出计划的担忧。Anthropic向投资者透露，其10月份的年化营收达到810亿美元，第三季度营收为170亿美元。

　　据知情人士透露，Anthropic的主要竞争对手OpenAI周二也向投资者表示，其第三季度营收跃升50%，达到100亿美元。

　　晨星分析师表示，1.7万亿美元是Anthropic的“公允股权价值”，但Anthropic的估值可能在5000亿美元至3万亿美元之间浮动，具体取决于其工具的采用率，这反映出人们对AI热潮能否持续存在巨大不确定性。

　　据悉，部分已获配IPO份额的机构投资者，已开始向其他买家溢价转手部分份额，这与今年6月SpaceX上市前夕涌现的场外分销交易如出一辙。

　　周二，纽约一家经纪商透露，正代表某风险投资机构兜售“至多5亿美元”的Anthropic股份。据媒体看到的交易信息显示，这批非公开股份的报价较这家AI公司最终敲定的IPO发行价溢价4%。

　　另一家风投集团则正通过特殊目的实体(SPV)，按1.5万亿美元的估值兜售价值12.5亿美元的Anthropic股份。上市前的早期投资者可借助此类工具持有并变现部分持仓。Anthropic目前已试图遏制SPV的使用，并警告称，该公司将不承认某些IPO前二级市场经纪商发出的任何要约。