认购户数是“法宝”，首批主动ETF哪些超过了2万户？

　　财联社11月5日讯 主动ETF相继成立，备受行业关注的认购户数也悉数浮出水面。

　　财联社记者统计数据了解到，截至11月4日，首批主动ETF已有15只宣布成立，从已披露数据看，“万户”认购几乎是这批产品的标配，其中6只认购户数超过2万户。

　　认购户数的高低也成为业内的关注焦点。有基金公司人士表示，认购户数是观察产品发行质量的指标之一，“在同等规模下，认购户数越多，通常意味着个人投资者或自发配置资金可能占比较高，单一机构持有份额占比相对更低，换言之，机构持有份额过高，规模流失的风险也可能越大”，这一差异也将对后续ETF上市后的持营带来影响。

　　不过，首批主动ETF的实际持有人结构，还需以产品上市前披露的上市交易公告书为准。

　　“万户”认购成标配

　　国泰鑫汇均衡收益主动ETF、红利主动ETF工银均在11月4日成立，已成立的主动ETF数量增至15只。

　　其中，国泰鑫汇均衡收益主动ETF的有效认购总户数达到21358户，且募集期间没有出现基金公司自购或者公司从业人员认购的情况，20亿份的募集份额均来自市场。

　　红利主动ETF工银的有效认购总户数相对较少，但也达到17603户。另外，公司此前宣布的自购动作也已落地，公告显示，工银瑞信基金自购的1亿份，占总份额5%。

　　至此，认购户数过万的主动ETF增至14只，已成立的15只产品中，“万户”认购已成发行常态。

　　除国泰鑫汇均衡收益主动ETF，还有5只主动ETF的认购户数也超过2万户。其中，10月29日成立的均衡主动ETF南方，有效认购户数达26874户，是目前已成立主动ETF中认购户数最多的。

　　跟随其后的是同日成立的华泰柏瑞价值精选主动ETF，募集有效认购总户数也达到25002户。

　　招商价值智选主动ETF、易方达品质均衡主动ETF、大成红利智选主动ETF的募集有效认购总户数也超过2万户，分别为24163户、23161户、22270户。

　　天弘、工银瑞信、汇添富、华夏、永赢、摩根、平安、华安也都在“万户”认购的主动ETF管理人行列。

　　值得留意的是，目前仍有3只主动ETF结束募集但尚未成立。财联社记者从多方信息了解到，华宝基金旗下华宝均衡精选股票主动ETF的有效认购总户数，或超过南方基金，居首批主动ETF前列，具体数据尚待成立公告确认。

　　另外，鹏华基金旗下主动ETF也披露11月3日有效认购申请确认比例，为87.78%。

　　发行质量成关注重点

　　“万户”认购的情形下，有业内人士透露，在此次主动ETF的发行中，发行质量尤为受重视，认购总户数也被视为衡量发行质量的重要指标。

　　由于此次主动ETF均设定20亿元的募集上限，因此，在同一募集规模下，认购户数越多，或意味着个人投资者或自发配置资金占比较高，单一机构持有份额占比相对更低。

　　“持有户数越多，产品或越难被单一投资者集中持有，ETF上市后出现集中赎回的可能性也更小，更有利于基金管理人的后续持营。”上述业内人士表示。

　　华东地区一家基金公司人士则认为，认购户数更多意味着持有人或更多元化，但实际持有人结构仍值得留意，进一步穿透后，个人投资者与机构投资者各自的资质，也将影响产品整体的发行质量。

　　主动ETF先后成立，建仓动作也随即展开，由于产品仍在建仓封闭期，产品净值并未每日更新，但已有数据显示，易方达、平安、富国、华夏、摩根旗下的主动ETF均已出现净值波动，这些多数是在10月底成立的产品。

　　波动相对较大的易方达品质均衡主动ETF，截至10月30日的净值已经上涨0.16%。

　　同样是出现产品净值波动，摩根基金则认为，拉长周期来看，当前A股已经进入长线配置吸引力较强的区间，超跌之后存在可观的估值修复空间；但他们也提到，科技板块筹码消化、跨资产流动性再平衡仍是短期扰动因素，11月上中旬将迎来海内外宏观事件密集窗口期，随着各类不确定性逐步落地，中线资金有望在变量明朗之后分批入场。