两部门：加快锂离子电池储能迭代升级，Q3锂电产业链高景气延续丨机会前瞻

　　摘要

　　国家发展改革委、国家能源局印发《"十五五"新型储能实施方案》，方案明确支持大容量、宽温域锂离子电池储能系统研制，加快锂离子电池储能迭代升级等。2026Q3锂电产业链高景气延续，盈利逐步修复、锂电板块投资价值凸显，头部电池厂商或迎来估值修复。机构认为锂电池供需紧平衡有望延续，建议关注隔膜、铜铝箔、VC及负极等环节涨价公司，以及固态、钠电等新技术公司等。

　　引言

　　11月13日，国家发展改革委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》。其中提出，到2030年，新型储能由规模化发展阶段步入市场化发展阶段，全国新型储能装机规模达到3亿千瓦，平均储能时长3小时左右。

　　方案提出，发展中短时能量型电池储能技术。研制大容量、宽温域、高安全、抗干扰锂/钠离子电池储能系统；优化固液混合态电池核心部件，研究本质安全固态电池技术；开发基于水系、有机、无氟等新型电解液，以及多价离子、阴离子等新型正/负极材料体系的储能电池技术。

　　此外，方案提出，科学布局新型储能创新方向。加快锂离子电池储能迭代升级，推广钠离子电池储能应用。推动压缩空气储能、液流电池储能、飞轮储能等从试点应用向商业化应用过渡。鼓励超级电容、压缩二氧化碳储能、液态空气储能、重力储能、熔盐储热等技术试点应用。支持固态电池、热泵储电、热储能、氢储能等前沿技术储备。

　　解读

　　新型储能是指除抽水蓄能外，以输出电力为主要形式并对外提供服务的储能技术，具有建设周期短、布局灵活、响应速度快等优势。据人民日报，相关数据显示，2025年全球新型储能新增装机超过113.3吉瓦，累计装机规模已占电力储能市场的56.2%，预计到2034年全球储能累计装机容量将达到1545吉瓦。该产业领域正从“以液态锂电池为主”走向多种储能技术协同发展的“多元竞逐”新阶段，场景应用不断拓展丰富。过去10余年，液态锂离子电池凭借高能量密度和成熟产业链，主导着电化学储能市场，在新型储能中占比超过96%。

　　（1）2026Q3锂电高景气延续，头部电池厂商或迎来估值修复

　　据统计，2026年三季度及前三季度，宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、中创新航、国轩高科、鹏辉能源、派能科技，7家企业营业收入同比呈现大幅增长。

　　据中证报，锂电企业三季报业绩会释放出清晰的行业转向信号：竞争重心正从规模扩张转向结构性增长。多家企业在会上给出了多重趋势判断——储能市场增长预期的确定性进一步增强，固态电池中试稳步推进，高端产品供应偏紧的格局延续。对明年市场需求，企业普遍给出偏乐观预判，有企业负责人表示，随着动力电池、储能电池需求的增长，以及交通、算力等下游领域对绿色能源、稳定能源供应的需求释放，2027年锂电池产业链的市场规模仍将保持稳定增长。

　　广发证券分析指出，26Q3锂电产业链高景气延续，铜箔、铁锂、电解液、隔膜盈利表现突出。锂电产业链利润主要集中于电池环节，电池占据主导地位，但随着供需格局改善，中游材料环节盈利快速修复。26Q3锂电产业链整体处于强现实、弱预期的状态，我们看好，锂电需求的悲观预期逐步修复，头部电池厂商迎来估值修复，此外，我们看好供给扩张相对克制的铜箔、隔膜，以及受益于钠电的铝箔。

　　中信证券研报指出，产业链盈利逐步修复，锂电板块投资价值凸显。从电池与能源管理产业链2026年前三季度及2026年第三季度经营结果来看，全球储能需求保持高景气，新能源汽车需求有所分化，产业链多数环节收入实现增长，中上游盈利同比明显修复，但第三季度环比有所承压。盈利端，电池环节收入维持较快增长，碳酸锂、正极、隔膜、电解液及六氟、铜箔&铝箔等环节盈利同比明显改善，但部分环节第三季度盈利环比回落。

　　（2）锂电池供需紧平衡有望延续，关注细分环节投资机会

　　2026年国内新能源车渗透率仍在提升，出口量同比倍增，开源证券预计2027年海外市场延续高景气。据SNEResearch，2026年1-9月全球电动车电池使用量同比+19.7%，我们预计海外新能源车渗透率提升、单车带电量增长将推动2027年动力电池产量同比+16%。国内储能收益机制完善为2027年需求释放奠定基础，海外电力缺口与新能源消纳带动储能需求，我们预计2027年全球储能电池需求同比+40%。供给侧，我们预计2027年全球锂电池有效产能同比+19%，行业供需紧平衡格局有望延续。价格上，2026年锂盐冲高回落，正极材料、电解液、六氟磷酸锂等走势趋同，但高端产品供需缺口、新型添加剂等形成结构性支撑。负极、隔膜价格均重回上升通道，负极原料涨价幅度高于成品，行业石墨化产能紧俏，头部厂商推进一体化产能，涨价传导及石墨化外协比例下降或打开盈利空间。AI硬件及锂电需求旺盛拉升铜箔加工产能利用率，行业加工费持续提升，关注后续涨价节奏。

　　投资方向上，东吴证券指出，锂电排产11月环比变动-6%至+3%，同增22%至48%，产业链景气仍在高位。隔膜、铜箔、负极等环节因供给紧张反而涨价，利润沉淀在有供给壁垒的材料环节。关注隔膜、铜铝箔、VC及负极等环节涨价公司，以及固态、钠电等新技术公司等。

　　国金证券指出，2026年1-9月锂电行业总量强势上行，储能与动力出口构成主引擎。3Q26锂电产业链利润再分配，终端车企利润恶化传导至电池端，但隔膜、铜箔、负极等因供给紧张反而涨价，利润最终沉淀在有供给壁垒的材料环节。板块估值处于低位，产业链整体涨价趋势下有望持续向下修正PE估值。

　　机构重点关注

　　1、宁德时代：公司是全球动力电池龙头，2026年前三季度全球动力电池装车量份额为39.1%，同比+1.6个百分点。前三季度公司动力与储能电池合计销量超过260GWh，其中储能电池占比约四分之一。公司加速固态电池研发，2027年有望小批量生产，同时换电业务发展迅速，与北汽签署百万换电战略合作协议。业绩方面，公司2026年前三季度实现营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%；归母净利润645.30亿元，同比增长31.60%。

　　2、亿纬锂能：公司是国内动力与储能电池头部企业，2026年前三季度动力电池出货66.17GWh，同比增长91.30%；储能电池出货67.52GWh，同比增长39.46%。大圆柱电池量产工厂均处于满产状态，国际客户需求超预期，四季度整体产能已订满。子公司亿纬动力与Fluence签订供货框架协议，2027年承诺交付16GWh，2028-2031年预留190GWh。业绩方面，公司2026年前三季度实现营业收入733.90亿元，同比增长63.08%；归母净利润52.40亿元，同比增长86.11%。

　　参考研报来源：

　　东吴证券－《电力设备与新能源行业：锂电需求仍具韧性，产业链盈利分化－电动车26Q3财报总结》－2026年11月8日

　　国金证券－《新能源行业：总量上行利润再分配，高供给壁垒环节受益－锂电板块2026年三季报业绩总结》－2026年11月2日

　　东北证券－《电力设备行业：锂电铜箔需求向好，PCB铜箔产业趋势浩荡》－2026年11月9日

　　国盛证券－《宁德时代(300750)：Q3盈利短期扰动，全球份额+换电布局持续加强》－2026年11月10日

　　长城证券－《亿纬锂能(300014)：动储电池出货稳步增长，技术布局领跑全球》－2026年11月10日