财报透视｜欧圣电气前三季度“增收不增利”，经营现金流净额同比下降286%

　　10月29日，欧圣电气（301187）发布2026年第三季度报告。报告显示，公司前三季度营业收入实现超35%的较快增长，但归母净利润同比下降近29%，呈现“增收不增利”态势；第三季度单季归母净利润则因一笔约4000万元的美国关税退税而同比大增314%。

　　前三季度营收增长三成半，净利承压

　　三季报数据显示，欧圣电气年初至报告期末实现营业收入19.65亿元，较上年同期的14.54亿元增长35.18%；归属于上市公司股东的净利润为9262.45万元，同比下降28.98%；扣除非经常性损益后的净利润为6452.47万元，同比下降47.08%。

　　单季度来看，第三季度公司实现营业收入6.10亿元，同比增长6.02%；归母净利润6351.51万元，同比大增314.11%；扣非净利润3961.75万元，同比增长207.95%。

　　分季度业绩的显著反差，主要源于非经常性损益。据三季报披露，公司本报告期非经常性损益合计2389.76万元，其中“因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响”达4007.03万元，公司说明“主要系收到的美国海关与边境保护局的关税退税”。年初至报告期末，该项一次性影响同样为4007.03万元。

　　经营亮点：收入扩张、单季盈利改善、海外布局推进

　　从经营层面看，公司收入端保持较快扩张。前三季度营业总收入同比增长35.18%，公司解释为“主要系经营业务活动增加”。第三季度单季营收6.10亿元亦保持正增长，归母净利润在关税退税加持下同比大增逾三倍，扣非净利润同比增长207.95%，显示单季主业盈利较上年同期有所修复。

　　资产与产能布局方面，公司在建工程期末余额3.23亿元，较期初增长47.73%，公司称“主要系海外仓库在建工程所致”，反映其海外仓储及配套设施的持续投入。筹资结构上，公司进行了长短债置换：短期借款由期初5.82亿元降至3.86亿元，降幅33.69%；长期借款由4.16亿元增至7.55亿元，增幅81.62%，债务期限结构有所拉长。

　　截至三季度末，公司总资产40.71亿元，较上年度末增长2.8%；归母净资产为15.04亿元，较上年度末增长0.3%。

　　此外，公司经营规模扩大带动应收账款期末余额增至4.41亿元，较期初增长73.03%；预付款项增长84.43%至3563.33万元，均与经营业务增加相关。

　　风险提示：扣非净利下滑、现金流承压、费用攀升

　　尽管收入增长，公司盈利质量与现金流状况值得关注。

　　其一，扣非净利润降幅明显。前三季度扣非净利润同比下降47.08%，降幅大于归母净利润的28.98%，说明剔除关税退税等非经常性损益后，主业盈利下滑幅度更大。

　　其二，经营活动现金流大幅净流出。前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.65亿元，较上年同期的-4262.12万元变动比例为-286.25%，公司解释为“经营业务增长导致的存货跟应收等营运资金增加”。期末存货6.38亿元，较期初5.09亿元增长25.35%；应收账款增长73.03%，营运资金占用明显上升，并带动信用减值损失增至-1247.54万元。

　　其三，费用端压力较大。前三季度销售费用2.37亿元，同比增长37.67%；管理费用1.39亿元，同比增长51.19%；财务费用1.28亿元，而上年同期为-727.42万元，同比变动1854.19%，公司称“主要系利息支出增加及汇兑损失导致”。其中利息费用2744.59万元。

　　公开资料显示，欧圣电气主要从事电气设备的研发、生产和销售，产品涵盖低压电器、高压电器、配电设备等多个领域。

　　来源：读创财经