华西证券刘泽晶：中国科技的独立叙事，正在AI产业里成形

　　上证报中国证券网讯（记者李少鹏）“从‘跟随者’到‘定义者’，中国科技正在建设独立生态。”华西证券研究所计算机首席分析师刘泽晶告诉记者，所谓独立叙事，不是脱钩叙事，而是增长逻辑更多立足于中国自己的需求、供应链和创新生态——AI产业正是这套叙事最完整的注脚。

　　第一，算力底座公司业绩已出现拐点。截至2026年6月，我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%；首个全国产10万卡超集群投用，芯片、存储、网络全栈自主。除此之外，国产算力正从政策驱动转向市场驱动：2026年前三季度，寒武纪营收增长106.76%、海光信息营收增长57.58%，摩尔线程、沐曦股份扭亏为盈。算力公司订单来自真实场景，业绩反哺研发，形成闭环。

　　第二，模型与应用调用量高局全球前列。统计显示，全球主流大模型调用榜单前六名全部来自中国团队，中国开源模型下载量占全球41%，居世界第一。生成式AI用户突破7亿，重点行业渗透率超80%——技术优势正在转化为生态优势和规则影响力。

　　第三，国产算力正从推理走向训练。刘泽晶表示，DeepSeek下一代模型计划基于国产芯片预训练，意味着产业有望从“推理国产化”迈向“训练国产化”，国产芯片将从补充角色进入AI算力体系的核心环节。

　　第四，国产链快速发展下依然有进步空间。刘泽晶认为，高端训练芯片替代仍需加速，底层框架和原创算法与海外顶尖公司仍有差距，而真正的独立在于敢于直面差距，并用开源与开放合作换取迭代速度。

　　“风浪之外看刻度。”在刘泽晶看来，海外市场的情绪波动扰动估值，但产业兑现的刻度已写在财报、订单和产线上，中国科技的独立叙事才刚刚开始。