中泰证券：多重扰动下A股显韧性 长期配置价值依然可期

　　近期，A股市场在外部环境复杂多变的背景下，展现出较强韧性。中泰证券固收首席分析师吕品在接受《证券日报》记者采访时表示，受海外市场波动等外部因素影响，市场内部交易结构出现再平衡，但总体指数表现稳健，上市公司整体经营保持平稳，结构亮点突出，红利与成长板块均有细分领域走出修复行情，内外扰动因素的影响均有所缓解。

　　从基本面数据看，企业盈利底盘十分扎实。吕品分析称，2026年三季报显示，沪深两市5224家上市公司前三季度实现营业收入56.6万亿元、净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%和8.5%，企业收入实现稳健增长。分板块看，银行、公用事业等板块具备经营稳健、分红较高等特点，持续受到中长期资金青睐。在科技方面，吕品表示，三季度以来国产集成电路、半导体设备、具身智能等物理AI（人工智能）新方向、新技术快速发展，为市场提供了坚实的产业趋势基础。

　　展望后续，吕品认为，在政策端多重呵护、经济稳中向好的背景下，资本市场长期配置价值依然可期。政策端，第三批互换便利操作落地，股票回购增持再贷款利率下调等举措，为市场提供了充足的流动性支持。经济基本面端，前三季度国内生产总值同比增长4.6%，出口、工业生产等亦呈现结构亮点，成为市场企稳的重要支撑。此外，海外科技产业格局正在发生变化，集成电路、设备、大模型等自主创新方向有望实现进一步的技术突破与产业优势重塑。

　　综合来看，吕品表示，后续在配置方向上，除了红利资产外，可持续关注由产业突破带来的科技板块配置价值修复。