券商密集落子私募股权基金 硬科技成布局焦点

　　近期，券商在设立股权投资基金、加码科创投资方面动作频频，国泰海通证券、招商证券、国元证券等机构相继落子，硬科技赛道成为券商布局的共同选择。整体来看，在科创企业融资需求持续释放的背景下，券商正以私募股权投资为抓手，积极发挥金融服务实体经济作用，并把握业务机遇，着力将科创投资培育为可持续的盈利增长点。

　　11月13日晚间，国元证券发布公告称，全资子公司国元股权拟联合工银资本等公司，发起设立国元工融未来产业基金（安徽）合伙企业（有限合伙）（暂定名，实际以市场监督管理部门最终核准登记的名称为准），以股权投资方式积极布局硬科技领域。

　　该基金的拟定规模为10亿元，投资方向为国家“十五五”规划纲要涉及的核心产业链、新兴产业、未来产业等方面，重点关注量子科技、具身智能、可控核聚变及裂变、生物制造、脑机接口、集成电路和先进制程、人工智能基础设施及硬件等领域。

　　聚焦国元股权的经营情况，公开信息显示，国元股权注册资本为10亿元，今年上半年实现营业总收入6217万元、净利润3881.45万元。在上述拟投资事项中，国元股权将担任该基金执行事务合伙人和基金管理人，拟以自有资金认缴出资不超过3.95亿元，占该基金总规模不超过39.5%。

　　除国元证券外，近期，多家券商也披露了在私募股权投资方面的最新布局。例如，10月29日，招商证券发布公告称，为把握人工智能产业发展机遇，全资子公司招商致远资本拟认缴出资10亿元，作为GP（普通合伙人）及基金管理人，与关联方及第三方共同发起设立招商局（深圳）人工智能产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，以工商注册登记为准），基金总规模为50亿元。

　　10月28日，国泰海通证券披露公告称，全资子公司国泰海通开元拟出资40亿元，与国际集团资管公司共同出资设立上海领航科创基金合伙企业（有限合伙）（暂定名，以市场监督管理局登记名称为准）。

　　“券商密集通过私募股权基金加码科创投资，既是响应国家战略的主动作为，也是自身业务发展的需要。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对《证券日报》记者表示，券商通过私募股权基金将社会资本引导至前沿科创领域，有助于打通“科技—产业—金融”的良性循环，助力科创企业更好地成长。同时，私募股权基金正在成为券商串联投行、投资、研究业务的重要抓手。券商可通过股权投资锁定优质项目，以投行服务承接企业上市、并购需求，研究条线则为投资决策提供支撑。三者协同发力，有望推动券商对科创企业的服务链条进一步延长，客户黏性和综合收益也将随之提升。

　　在国金证券非银金融首席分析师舒思勤看来，当前，券商股权投资形成了双平台差异化运行架构，私募基金子公司作为管理主体，以募集外部资金为主，自有资金出资为辅，盈利来源于基金管理费以及项目退出后的业绩报酬；另类投资子公司是券商自有资金的投资主体，收益主要来自资本利得。

　　展望未来，盘古智库高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“随着科创企业加速发展，预计市场股权融资需求将持续旺盛。对于券商而言，科创投资赛道发展空间广阔，相关业务有望成为业绩弹性的重要来源。不过，简单追逐热点的投资模式难以形成真正的竞争力，关键是要建立专业投资能力，以及跑通‘募投管退’的良性循环。未来，券商可围绕自身产业研究优势、资源禀赋形成特色投资方向，在服务科技自立自强的过程中，打造新的利润增长曲线。”