沪市“Value Up 2.0”进入新阶段 高质量“行动清单”加速落地实施

　　上证报中国证券网讯（记者祁豆豆）11月12日，在2026年上交所国际投资者大会上，“提质增效重回报”2.0行动首次正式以“SSEValue Up 2.0”英文品牌面向境外投资者宣介，并专设圆桌论坛，邀请上市公司代表与境内外机构投资者面对面交流，围绕“经营质量提升、投资回报增强、市场估值重构”三位一体的行动理念展开分享。

　　记者注意到，自上交所6月底发出开展“提质增效重回报”2.0专项行动倡议以来，目前已有近50家沪市公司披露2.0行动方案，涵盖能源、医药、汽车、消费、金融、电子等多个行业，央国企、民企积极参与。近日，20余家公司新增披露行动方案，围绕经营提质、股东回报、规范治理等核心维度，把发展蓝图拆解为可测算、可跟踪的具体指标，将“提质增效重回报”从理念倡议变成一份份行动清单，投资者看到的价值图景愈发清晰。

　　业内人士表示，“提质增效重回报”2.0的一个核心理念，就是通过编制披露带有明确目标的方案，引导上市公司深入分析经营发展、公司治理、信息披露、股东回报、社会责任等方面存在的不足，同时拟定改善计划并向投资者公开宣示，对外传递更有价值的信息，更加重视并持续提升投资者特别是中小投资者获得感。

　　直观展示公司及行业变化切实提升信披质量

　　记者关注到，2.0方案的一个明显变化是，上市公司对经营情况的分析不再停留于定性或总量描述，而是更加客观直白地讲清变化原因，并将主营业务和财务数据细化到板块、年度和具体科目，为投资者勾勒出公司经营的全景图。

　　例如，工业富联指出，公司云计算业务收入过去三年间由1943.08亿元增至6026.79亿元、占比由40.79%升至66.75%，主要系依托不断增强的研发实力（近三年累计研发投入超325亿元）和完善的全球产能布局优势，持续推动GPU与ASIC等相关产品协同并进，规模化交付能力、客户黏性和市场份额均得到巩固提升。

　　南网储能在财务指标表中逐项说明变动原因，如营业收入过去三年增长30%、毛利率提升近5个百分点，主要系调峰水电来水较好、发电量增加、收入结构优化，以及梅蓄二期及多个新型储能电站投产等影响。威高血净则结合重组背景与协同基础展现未来发展方向，并将经营数据变化拆分到产品和地区进行逐一分析，如海外收入占比由6.67%升至9.69%，归因于全球营销网络持续强化，并将海外布局列为公司“第二增长曲线”。

　　亚普股份则直言新能源相关业务成为公司利润结构改善的增量因素，相关收入占比和毛利率均大幅提升，公司国际化布局成效亦逐步显现。爱婴室则不仅分析了门店销售业务毛利率持续改善得益于自有品牌及定制化商品占比提升，还对总资产规模有所收缩进行了解释。

　　加快推进创新转型与出海积极寻求经营指标新突破

　　除ROE、毛利率等常见指标外，经营指标的行业特点更加突出。例如，益丰药房选取门店总数、日均坪效两项药品零售特有的效率指标进行分析，提到2025年门店14831家、日均坪效55.30元/平方米，2026年目标分别为增长10%以上和增长3%以上。

　　国金证券则聚焦证券业指标，以资本战略咨询客户数、财富管理客户数增长率两项行业特色指标衡量转型成效，2026年分别预计新增超60家、增长20%，同时也明确指出金融科技正在重塑证券行业生态，2025年IT投入占营收比约10%，预计将持续保持10%至20%的增速稳步增长。

　　中国海油结合所处行业特点，明确提出2026年净产量达到780百万桶至800百万桶油当量、资本支出达到1120亿至1220亿元，为投资者展示产能增长能力及中长期发展潜力。

　　体现转型升级和创新发展是近期沪市公司2.0方案的一大亮点。例如，中国医药以医药实业化转型为核心，同时给出研发平台、产品结构和资产结构三组指标，2027年力争实质化运行研发平台不少于4个、新产品销售收入占工业收入比重由提升至7.0%，并拟通过转让、清算至少3家资产优化资产结构，稳妥推进同业竞争解决。

　　博迈科则把转型落在产业链位置上，明确推动公司从“模块制造交付”向“高附加值、国际化、绿色化”升级，如高附加值业务收入占比以2020年承揽首个FPSO总装项目为起点，2026年力争承揽第二个FPSO总装项目；海上风电、氢能等新能源新赛道纳入研发课题场景，计划开展不低于10项课题攻关。

　　海外业务成为一批公司指标设置的新重心。例如，亚普股份2026年上半年境外营业收入21.35亿元、同比增长15.39%，占营业收入的比重提升至48.84%，方案明确2027年海外业务收入力争同比增长3%至5%。

　　更加重视中小投资者利益着眼长效多元回报机制

　　ESG水平提升具备更加鲜明的行业特色。具体来看，桐昆股份围绕化纤主业推进绿色制造，目前拥有4家国家级绿色工厂、12家无废工厂，2027年计划新增至少3家绿色或无废工厂、光伏发电量达到5.4亿度，碳排放总量稳中有降。

　　海通发展明确2027年进一步完成船舶节能改造，计划船队至少累计完成45艘船舶有机硅喷涂。益丰药房明确年底将建成“健康驿站”8000家，办公室垃圾同比下降30%以上，废弃药品回收率与物流塑料周转箱循环利用率均实现100%。水星家纺则提出环境端扩大可持续原材料、可回收包材应用，推进节能改造、光伏利用。

　　一个直观的现象是部分公司已越来越注重回报的长效性。沪市公司对股份回购从“被动触发”转向更加注重“积极应对”，也更加注重分红与经营实际需要相匹配。

　　例如，华勤技术、云涌科技把回购触发条件写进长效机制，明确在股价连续异常波动或公司价值被显著低估时启动回购预案，回购股份用途具体化为股权激励或注销，让是否回购不再取决于临时决策。

　　百济神州直言公司仍存在累计未弥补亏损、目前不具备分红条件，因此暂未推进分红与回购安排，转而以受限制股份单位、股票期权、业绩股份单位等工具将核心团队与公司长期价值绑定。

　　宁波远洋则把自身放进行业坐标，以G55水上运输业航运企业为对标样本，主动说明近三年平均现金分红比例处于行业中下水平、与第一梯队存在差距，主要系航运强周期、重资产、高资本投入和船队扩容阶段的资金需求，并明确资本配置顺序为主业投入优先于常态化分红、常态化分红优先于股份回购，2026年至2028年分红比例计划提升至不少于40%。

　　加强与中小投资者的交流被沪市公司更加重视，成为提升投资者获得感的一种普遍方式。例如，博迈科把“走进上市公司”活动从2025年的2次提升到不少于4场，采取精准邀约模式，同时覆盖机构投资者和中小投资者代表，简化接待流程的同时作出差异化安排，避免交流流于形式。

　　爱柯迪则把沟通频次和覆盖面直接量化，如除业绩说明会外，2027年度还要组织不少于10次线上交流会、不少于20次现场调研、不少于1次走进上市公司活动，预计接待投资者不少于100人次，让中小股东与董事会、管理层的接触更有预期。

　　持续完善公司治理加强合规风控和监督机制建设

　　合规管理方面，不少沪市公司的内部合规流程和闭环更加完善。例如，亚普股份通过四项具体措施加强关联交易合规管控，如关联方清单每半年全量更新1次，重大变动即时维护不超过1个工作日，SRM、OA等业务系统关联方自动校验嵌入率100%、业务发起前置拦截覆盖率100%等。

　　杰克科技把内控做成可考核的闭环，要求重点领域覆盖率100%，建立“问题发现—整改落实—验证确认”机制并将整改效果评估纳入部门年度考核；在重大事项法务审核率100%的基础上制定标准化审核指引，把法审节点前移至业务前端。宁波远洋拟委托会计师事务所独立开展中期鉴证（关联交易、对外投资、募集资金合规性），力争构建“日常自查＋半年度外部鉴证＋年度审计＋项目专项核验”四位一体体系。

　　独立董事提名与履职保障方面，不少公司举措更加细致深入。例如，南网储能拟在中证投服中心提名独立董事的基础上持续完善独董工作机制，珀莱雅已增设1名女性独董。兖矿能源建立独立董事事前、事中、事后全流程沟通机制，把“独立董事事前沟通率100%”“董事会重要决议及董事意见建议督办反馈率100%”直接列为指标。威高血净提出组织独立董事赴业务一线、重点项目实地调研1至2次，让独立董事在决策前看得见生产经营现场；水星家纺引导独立董事围绕供应链管控、渠道运营、内控风险等重点领域开展深度调研问询，提升董事会决策科学性、公允性。

　　此外，强化信息披露质量控制、避免低级错误也是2.0方案的重点之一。例如，永和股份在“证券法务部—财务中心—业务部门”三层交叉复核基础上，引入数智化校对工具，确立“人工审核为主、智能校对为辅”的核验机制，重点加强数据、文字及勾稽关系检查。中煤能源实行拟披露信息“读听校改、双人复核”，配合逐层签报、多人把关，并制定年报重大差错追责等制度。中信银行亦自研AI校验工具形成“人工校核为主、智能校核为辅”模式，并对业务、财务、风险板块建立“交叉复核”审校机制。

　　博迈科还特别指出将在年底以《上市公司重点风险防控暨提质增效行动下的履职合规专题培训》为主题完成一次“关键少数”培训，进一步将“提质增效重回报”的各项具体指标要求传达至公司董事、高管。

　　从明确转型方向到锁定增长目标，从加码股东回报到细化治理安排，2.0方案正在从一份份“行动清单”变成一张张可以逐项跟踪的“进度表”。指标越具体，价值传递就越清晰；预期越稳定，长期资金才愿意持续陪伴。

　　上交所相关负责人表示，借助本次上交所国际交流平台，相信“SSEValue Up 2.0”及沪市上市公司的价值正被更多全球资本读懂。下一步，随着“提质增效重回报”专项行动持续深化，沪市公司将以更清晰的目标、更扎实的业绩、更充分的回报，为资本市场高质量发展持续注入新动能。