“A+H”阵营扩围！东山精密今日登陆港交所

　　10月28日，苏州东山精密制造股份有限公司H股正式在香港联交所主板挂牌交易。本次发行最终定价为每股86.80港元，全球发售约1.14亿股，募资净额约97.17亿港元。作为全球前三大PCB供应商，东山精密此次赴港上市，成为A股电子制造龙头加速对接国际资本市场的又一标志性案例。

定价每股86.8港元，公开发售0.52倍认购

　　根据港交所披露的配发结果公告，东山精密本次全球发售1.14亿股H股，最终发售价确定为每股86.80港元，较此前公布的93.80港元发行价上限折让约7.5%。

　　从认购情况看，香港公开发售部分合共接获4484份有效申请，认购倍数为0.52倍，未触发回拨机制。经重新分配后，香港公开发售最终分配590.55万股，占全球发售股份总数的5.19%；国际发售部分获3.17倍认购，认购人共81名，最终分配约1.08亿股，占比94.81%。

　　根据招股书披露，本次募资净额主要投向四大方向。其中，约64.5%将用于建设新设施及升级现有生产设施与产线，重点包括中国内地工厂的高速EML芯片及光模块产能扩张、在珠海为子公司超毅建设专注于高端PCB的新生产设施，以及升级其他现有生产基地。这一投向与公司近年来“光模块+AI PCB”双引擎战略高度匹配。约20%将用于潜在战略投资或收购，以巩固公司核心业务的技术领先地位及市场地位。约5.5%用于偿还部分现有债务，优化资本结构。剩余约10%用作营运资金及一般企业用途。

20名基石投资者护航

　　本次发行引入了20名基石投资者，合计认购约5689万股H股，约占全球发售完成后H股总数的50%，占公司总股本约2.93%。基石投资者阵容涵盖国际长线资管、产业资本及头部公募基金。

　　其中，认购数量最多的为Aurora SF，获配约1356万股；摩根资产管理（亚太）获配678.1万股；阿里巴巴获配406.86万股；CPE源峰菩提投资、澜起科技香港公司、晶合集成香港公司、天弘基金、新华资管（香港）等亦在列。全部基石投资者均承诺6个月锁定期，至2027年4月27日止。

　　根据港交所披露的控股股东锁定期安排，袁永刚、袁永峰、袁富根三名控股股东合计持股约31.41%，均承诺自上市之日起6个月内不转让股份，第二个6个月内保持控股股东地位不变。

四大业务板块协同，光模块毛利率超36%

　　根据公司2025年年度报告，东山精密主营业务覆盖电子电路、光模块（含光芯片）、精密组件、光电显示模组四大板块，产品广泛应用于消费电子、汽车、数据中心、通信设备、工业控制等领域。

　　收入结构方面，2025年公司实现营业总收入401.25亿元，同比增长9.12%。其中，电子电路产品收入256.20亿元，占总营收的63.85%，为第一大收入来源；光电显示模组收入59.86亿元，占比14.92%；精密组件产品收入59.30亿元，占比14.78%；光模块业务收入14.36亿元，占比3.58%。

　　盈利能力方面，光模块业务表现突出，2025年毛利率达36.74%，远高于电子电路产品的17.59%、精密组件的9.22%和光电显示模组的5.18%。公司通过收购索尔思光电，构建了从光芯片到光模块的垂直一体化能力，产品覆盖2.5G至200G全系列光芯片，以及400G、800G、1.6T数据中心光模块。

　　行业地位方面，2025年年报披露，公司为全球前三大PCB供应商、全球第二大柔性电路板（FPC）供应商、全球第一大边缘AI设备PCB供应商。