投资者直言“卖一头猪，再亏掉一头猪”，光明肉业回应连环追问：优化事项仍在研究论证

　　11月5日，光明肉业（600073）2026年第三季度业绩说明会在上证路演中心举行，董事长李俊龙、总裁王伟、独立董事黄继章、副总裁兼董事会秘书何茹、财务总监郑炜峰出席。本场“互动交流”环节共回复投资者提问24条，其中过半问题直指生猪养殖子公司光明农牧的亏损与高负债问题。

　　有投资者测算，光明农牧三季度出栏生猪不到20万头，却亏损2.5亿元以上，头均亏损1200多元，亏损额相当于营收的100%，直言“换句话卖头猪直接再亏掉一头猪”，并追问公司承诺依规核查一个季度后，提质增效究竟做了什么，怎么会经营越来越差？

　　董事长李俊龙回应称，亏损受多重因素叠加影响：行业周期下供应过剩、价格低迷，公司养殖规模相对较小，防疫及环保压力推高成本。公司已多措并举减亏，包括优化资产配置、关停低效牧场，集约化调整管理模式、清理冗余人员及低效岗位。

　　针对一投资者推算的光明农牧Q3单季又亏了2.5亿元以上、净资产约-20亿元、资产负债率高达235%，又直接发起“从财务角度看还能否起死回生”之问，财务总监郑炜峰表示，高负债率主体能否改善经营，取决于多重外部与内部条件：生猪周期回暖成效、持续降本增效落地等多项举措落地。

　　就“超过15亿元有息债务、其中超10亿元于12月中旬集中到期，银行会否续贷”的提问，郑炜峰称，融资接续遵循市场化、契约化原则。续贷与否，是债权金融机构基于自身独立风控体系、风险收益判断自主做出的商业决策。

　　至于如何处置光明农牧，李俊龙两度以同一口径作答：光明农牧资产优化相关事项目前仍处于进一步研究论证阶段，后续如有进展将依规履行决策程序和信披义务。对“不到5%的营收亏掉其余95%业务的利润，是否有必要坚持”的质疑，他表示，布局生猪养殖是产业链协同，发挥和屠宰、品牌业务的联动价值。

　　多名投资者要求独立董事严防上市公司违规向光明农牧“输血”，并称去年底已合力否决相关财务资助提案，并称“肯定不会同意上市公司再为光明农牧多投一分钱”。

　　独立董事黄继章回应称，将持续关注关联交易定价是否公允、是否损害中小股东利益，并表示独董已通过董事会、审计委员会等渠道履职，目前相关事项均合规运作，不存在应披露未披露信息。

　　就明锦畜牧申领政府补贴与其“不从事生猪养殖”表述是否矛盾一事，李俊龙回应称，该政府补助由养殖场所在地的农业农村部经申请审核后发放，最终由实际承担免疫责任方承收。

　　有投资者指出，公司前三季度罐头食品收入同比下降约11%、直营渠道收入下降约15%。何茹回应，将以自主新品开发为主，同时积极探索与餐饮、新零售企业的产品共创及渠道合作。

　　亦有投资者逐一复盘新品，称一罐千金、搭饭、冠生园蜂蜜水等“都是非常失败的”，根源在产品定位、品牌定位、销售定价和营销策略上相互脱节，而大白兔奶芙棒等产品表现较好。

　　总裁王伟回应，新品需要培育期，公司将结合市场反馈调整新品研发方向、渠道结构、终端陈列和推广节奏。

　　就大白兔授权与同业竞争问题，王伟表示，大白兔商标归子公司冠生园所有，与光明乳业的合作系授权后开展，营收归属依照合作约定执行；李俊龙称，公司与光明食品集团签订了解决同业竞争的承诺，可参阅年报相关章节。

　　有投资者直言，公司手握大白兔、冠生园、正广和等品牌资源，“随便哪项都是百亿市值以上的企业，现在做到了接近股价破净、市值不到50亿元”，质问“为什么这么多年光明肉业甘心平庸？”

　　李俊龙回应称，公司已制定提质增效重回报行动方案，公司将聚焦主业、盘活低效资产，推进老字号焕新，优化银蕨全球经营，强化内部管理落地执行，全力改善基本面。

　　说明会尾声，李俊龙在致辞中提醒，会议当中所提及的数据以公司公告为准。

　　来源：读创财经