4600亿龙头，尾盘涨停！日赚7100万，全年经营目标一年内两次上调

　　11月4日，A股市场强势上涨，其中科创综指（000680）表现尤为突出，该指数收盘大涨9.9%，创出发布以来最大单日涨幅，当天超过150只科创板股票涨停或涨幅超过10%。沪深两市成交额约20376.94亿元，较前一个交易日放量约3342.57亿元。全市场4667只股票上涨、779只股票下跌，其中121只涨停、10只跌停。

　　板块方面，大基金系、HBM、CPO、半导体、贵金属、电子化学品等行业以及概念涨幅居前；CRO、乳业奶粉、水产、白酒、食品饮料行业、铁路公路、银行等行业以及概念跌幅居前，医药行业中，CXO（医药研发生产外包服务）板块集体走强。

　　其中，CXO龙头药明康德（603259.SH、02359.HK）直线拉升封死10%涨停板，报收148.81元，成交额81.42亿元，主力资金净流入8.93亿元，买一封单超9万手，A股市值回升至4623亿元。港股药明康德同步涨超11%，药明生物、药明合联亦涨逾10%，CXO板块集体沸腾。

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　　日赚7106万元，全年目标两次上调

　　在过去的第三季度，无论是A股股价，还是港股股价，药明康德一度创下历史新高。今年以来，公司A股股价累计涨幅67.34%，港股股价累计涨幅103.64%。股价上涨背后，也源于公司基本面支撑。

　　作为A股市值最高的药企，药明康德10月26日晚间公布的三季报显示，业绩仍维持两位数增长。

　　具体看，今年前三季度，药明康德实现营业收入455.37亿元，同比增长38.59%；归属于上市公司股东的净利润193.98亿元，同比增长60.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润164.77亿元，同比增长73.03%。

　　单看归属于上市公司股东的净利润的话，折合下来，今年前三季度，药明康德日赚7105.6万元。

　　化学业务是药明康德收入最高的业务，今年前三季度，该业务实现收入人民币393.6亿元，同比增长51.5%，主要得益于管线分子向后期稳步推进，叠加去年新增产能逐季度释放。

　　撑起了药明康德化学业务近三成收入的新分子（TIDES）业务，继续保持快速增长态势。今年前三季度，TIDES业务收入115.2亿元，同比增长46.9%，公司预计全年TIDES业务收入将实现约47%同比增长。

　　除了化学业务外，药明康德另外两大业务，测试业务、生物学业务分别实现收入39.1亿元、21.9亿元，分别同比增长32%、12.4%。

　　截至2026年9月底，药明康德持续经营业务在手订单767.4亿元，同比增长36.4%，较上个季度环比新增一百亿元。

　　管理层同步做了年内第二次上调：2026年营收指引从此前的585亿—605亿元进一步上修至610亿—619亿元，持续经营业务收入增速指引从35%—39%上调至40%—42%；资本开支上限提至85亿元，并提前启动常州新基地建设。

　　年初，公司给的全年目标是收入513到530亿、持续经营业务增速18%到22%。中报第一次上调，抬到585到605亿、增速35%到39%。一年之内，收入目标的中枢抬了将近100亿。

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　　业绩创新高，CXO板块配置窗口是否正在打开？

　　药明康德作为CXO行业的绝对龙头，其财报是观察创新药全链景气度重要窗口。

　　浙商证券最新观点表示，龙头业绩、订单增长强劲，看好CXO板块三季报超预期、2027年业绩大年。建议重点关注外需CDMO龙头的基本面高增趋势延续，以及内需CRO从订单向业绩弹性兑现的转化。

　　就二级市场策略，中泰证券建议，淡化短期情绪扰动，把握订单增长、交付节奏和盈利改善可见度较高的CXO龙头在调整后的配置机会。

　　摩根大通也发表研报指出，随着项目推进至后期开发及商业化生产，相信药明康德收入能见度改善，强劲订单亦将为明年增长提供支持，AI药物发现客户则带来额外实验室需求，产能扩张应可支持交付。该行认为当前地缘政治风险已下降，将药明康德A股目标价由200元上调至210元，H股目标价由222港元上调至233港元，评级同为“增持”，仍列中国CXO首选股。

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　　药明系的收购与出售

　　在药明康德业绩创新高的同时，药明系的资本动作，一轮接一轮。

　　2026年1月，药明生物、药明合联与东曜药业联合发布公告称，花旗环球代表要约人药明合联提出以4港元/股收购东曜药业全部已发行股份。该交易为自愿有条件现金要约，溢价114.67%，总价最高约28亿港元。收购完成后，东曜药业将成为药明合联及药明生物的附属公司。

　　对此，公告称药明合联可借此拓展并获取在中国的额外营运制造产能，交易将使药明合联进一步巩固其在抗体偶联药物（ADC）合约开发及生产组织（CDMO）领域的领先市场地位。

　　8月26日，药明康德通过大宗交易出售药明合联4.23%股份，成交约39.2亿港元，对应投资收益约31.43亿元。此前2024年11月及2025年1月、4月、10月已四次减持，累计成交约69.5亿港元；2025年全年从药明合联获得的投资收益为55.2亿元，占归母净利润的29%，其中出售股权贡献的52.08亿元属于非经常性损益。

　　有意思的是，药明系的收购与出售资产几乎前后发生。2025年10月至12月，药明康德宣布拟以28亿元向高瓴资本转让子公司康德弘翼、药明津石、明捷医药等全部股权。资料显示，三家子公司处于低增长、低毛利的运营阶段。

　　与此同时，实控人层面，药明康德董事长兼首席执行官李革团队在2020—2023年间已通过集中竞价、大宗交易、配售等方式减持药明康德与药明生物，合计套现约200亿元。2025年末至2026年初，李革、张朝晖等控制的十余家关联方完成为期两个月的减持计划，合计套现约53.43亿元，减持均价89.53元。

　　这一减持发生在2025年股价已大幅修复之后，属于高位兑现，与2024年低位时的融资盘恐慌离场在方向上形成对照：2024年7月单月融资余额减少12.7亿元，是典型的下跌过程中的被动去杠杆；而到2026年11月初，融资余额回升至45.46亿元附近，融资盘规模已从低位显著修复，但近期出现小幅净偿还。

　　来源：新财富杂志综合自第一财经、投资者网、新浪基金、公开资料等