美东工厂大火吞噬3.45亿元利润，梦百合出清低效产能、发力OBM转型

　　受美东工厂火灾、西班牙工厂停产减值叠加汇兑损失等一次性因素冲击，2026年前三季度，记忆绵家居龙头梦百合家居科技股份有限公司（下称“梦百合”）（603313.SH）归母净利润亏损高达3.75亿元。剔除相关扰动因素后，公司经营性利润约1.23亿元。

　　11月11日下午，在三季度业绩说明会上，梦百合董事长、总裁倪张根回复《华夏时报》记者称，公司将评估美东工厂重建方案。同时，代工业务（OEM）仍会是公司重要的业务板块，将不断拓宽海外代工业务的增长空间。而对于自主品牌（OBM）业务，公司针对国内线下渠道当前亏损现状，将进一步优化线下渠道、整合零售业务资源、提升国内零售业务运营效率，以降低国内业务亏损。

　　一次性因素冲击利润

　　2026年前三季度，梦百合实现归母净利润-3.75亿元，同比下跌333.11%。其中，美东工厂火灾是本次利润亏损的最大影响因素。

　　据悉，梦百合美东工厂位于美国南卡罗来纳州温斯伯勒市，2019年投产，占地约65万平方英尺。10月30日晚间，梦百合披露，美国时间2026年8月16日夜间，美东工厂发生火灾事故。经初步测算，本次火灾造成总损失约为6520万美元，其中包括厂房、设备及存货受损金额合计约5320万美元，已产生的火灾相关处理费用约650万美元，以及后续预计产生的火灾相关处理费用约550万美元（最终以实际产生的费用为准）。

　　11月2日，公司再公告称，美东工厂（HEALTHCARE SC,LLC）此前已分别向Samsung Fire&Marine Insurance Co.,Ltd.（US Branch）及BMS Group投保财产保险及存货保险，两项保险合计赔偿限额4500万美元，其中财产保险的赔偿限额3000万美元，存货保险的赔偿限额1500万美元，投保标的覆盖厂房、机器设备及存货等资产。截至目前，公司已收到BMS Group支付的1499万美元存货保险理赔款，因目前现场查勘、核损定损工作尚在进行中，财产保险的最终赔付金额和赔付日期暂无法确定。

　　据了解，上述美东工厂火灾造成的损失对公司归母净利润影响约3.45亿元。对于该工厂后续修复及重建工作，在三季度业绩说明会上，倪张根向记者强调，公司高度重视美东工厂的战略价值，将积极对接政府沟通重建可能性，最终方案将结合财产保险定损赔付结果、市场和经营需求综合确定。

　　除此之外，公司净利润亏损的原因还包括：公司控股子公司江苏多蓝新材料科技有限公司（下称“多蓝新材料”）停产计提资产减值约0.15亿元；公司旗下全资子公司HEALTHCAREFOAM S.L.U（“恒康西班牙”）停产计提管理费用约0.25亿元，以及汇兑损失较上年同期增加约1.36亿元人民币。剔除上述因素后，公司前三季度经营性利润约1.23亿元。

　　而与净利润大额亏损形成反差的是，梦百合营收仍实现增长。2026年前三季度，公司实现营收72.60亿元，同比增长7.47%。其中，第一季度、第二季度、第三季度营收分别为22.50亿元、24.05亿元和26.05亿元，同比分别增长10.18%、5.79%和6.76%。在近期公开的投资者关系活动记录表中，梦百合强调，第三季度营收保持增长并创历史最高，“表明公司已有效化解美东火灾对业务层面的影响”。

　　出清低效产能转向利润优先

　　从市场结构来看，梦百合的业绩主要来源于海外。分市场来看，今年前三季度，公司内销收入12.5亿元，同比增长6.3%；外销收入58.2亿元，同比增长8.4%。境外主营业务收入58.23亿元，占主营业务收入约82.4%。其中，北美洲40.31亿元，占主营业务收入57.03%，同比增长16.29%；欧洲13.64亿元，同比下降6.26%。

　　梦百合独立董事田园园介绍说，今年，公司经营重心由“规模扩张”向“利润优先”转变，对自主品牌及优质渠道及业务维持合理投放力度，缩减低效项目投入。

　　其中，今年9月19日，多蓝新材料停产。公司表示，受宏观环境及市场波动影响，皮革行业发展持续承压，多蓝新材料近年来经营面临挑战。截至2026年6月末，多蓝新材料资产总额1.27亿元，负债总额高达2.23亿元，净资产为-9538.49万元，已处于资不抵债状态。因此，本次停产“有利于公司降低运营成本，优化资源配置，符合公司战略发展需要”，预计2027年减少约3000万元亏损包袱。

　　紧随其后，10月30日，梦百合宣布，受宏观环境及市场波动影响，恒康西班牙目前订单不足，将于近期停产。根据公开信息，2020年5月，在美国对中国床垫征收高达57.03%反倾销税的背景下，梦百合在西班牙瓦伦西亚落子设厂，目的是以第三国产能继续向美国市场供货。2023年，美国将反倾销调查扩大至西班牙等12个国家和地区，2024年终裁对恒康西班牙适用4.61%的税率，已不再具有成本优势。

　　据倪张根介绍，西班牙工厂原为应对美国反倾销而设立，目前美国工厂产能建设已完善，西班牙工厂已完成阶段性战略使命。同时，国内和塞尔维亚产能能够满足欧洲业务发展需要，西班牙工厂停产有助于降低运营成本，优化公司全球产能布局。而财报显示，今年前三季度，恒康西班牙营业收入仅1.10亿元，净亏损扩大至2438.38万元。

　　在清理低效产能的同时，梦百合并未放弃代工主业，而是把资源集中到盈利性更好的海外基地。倪张根向记者表示，在全球床垫需求收缩的大背景下，“代工业务仍会是公司重要的业务板块，（公司）以代工业务感知市场冷暖，未来将依托日趋成熟的美国本土产能，进一步渗透美国家居零售渠道，不断拓宽海外代工业务的增长空间。”据了解，在境外线上业务方面，作为该板块主要运营主体，梦百合美国第三季度延续盈利态势，第二季度和第三季度合计盈利约2507万元。

　　目前，优质海外生产基地的盈利性持续释放。田园园介绍，公司美西一厂、塞尔维亚工厂、泰国工厂的设计产能均为8亿—10亿元。今年前三季度，美西一厂净利润超6000万元，目前美西工厂订单量和产能仍在持续提升中。

　　同时，梦百合OBM业务呈现分化格局，成为公司转型突围的重要方向。2008年，公司创立自主品牌“MLILY梦百合”。目前公司OBM业务覆盖全国，主要通过门店（直营+经销）、线上、酒店等多元化销售渠道销售自主品牌产品。今年前三季度，梦百合自主品牌内销方面，经销店模式营收1.60亿元，同比减少37.36%。据悉，今年三季度以来，为进一步整合零售业务资源，梦百合对国内市场一号位做了调整，并对线下门店也进行了优化，门店租金有所下降，第三季度国内线下渠道亏损较二季度有所收窄。

　　此外，渠道创新方面，2025年，梦百合与倪张根共同投资的“梦百合0压酒店”开业。该酒店坐落于上海虹桥枢纽中心，是首家梦百合全智能床高端商务酒店。倪张根向记者表示，“0压房”模式是国内首创，公司国内酒店渠道业务处于盈利状态。但对于“0压酒店模式是否具备可复制性”的问题，其未作明确回应。