财报透视｜思进智能前三季度增收不增利，汇兑与资产减值承压，净利下滑超5%

　　10月28日，思进智能（003025）披露2026年三季报，公司前三季实现营业总收入5.38亿元，同比增长2.67%；归母净利润1.10亿元，同比下滑5.08%；扣非归母净利润1.08亿元，同比下滑4.36%，呈现明显的“增收不增利”特征。

　　营收微增，盈利承压

　　财报显示，从单季度看，思进智能第三季度实现营业收入1.89亿元，同比微降0.60%；归母净利润4157.90万元，同比下降5.43%；扣非净利润4186.58万元，同比下降3.71%。

　　现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，同比下降22.97%，主要受购买商品、接受劳务支付的现金增加（从9738.16万元增至1.19亿元）以及支付给职工及为职工支付的现金增加（从7178.22万元增至8518.59万元）影响。

　　尽管营收小幅增长，但利润端出现下滑，从利润表变动情况看，主要有以下几方面原因：

　　一是财务费用大幅波动。前三季度财务费用为414.08万元，而上年同期为-414.07万元，变动幅度达200%，公司明确说明“主要系汇兑损失所致”。同时，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1473.27万元，上年同期为-262.45万元，变动幅度-461.34%，进一步印证了外币存款汇率变动带来的负面影响。

　　二是资产减值损失增加。前三季度资产减值损失为-442.61万元，上年同期为-312.22万元，同比下降41.76%，公司说明“主要系本期计提的存货跌价准备增加所致”。存货期末余额为3.86亿元，较期初的3.27亿元增长18.07%，存货规模上升带来一定的跌价风险。

　　三是投资收益减少。投资收益84.88万元，同比下降34.33%，主要系银行结构性存款利息收益减少所致。

　　四是营业外支出增加。营业外支出74.99万元，上年同期为65.60万元，同比增长14.3%。

　　不过，信用减值损失本期为220.19万元（即冲回），上年同期为35.77万元，公司说明“主要系本期计提的坏账准备减少所致”，对利润形成一定正向贡献。此外，其他收益480.40万元，较上年同期的631.58万元有所下降。

　　经营亮点：毛利率稳定、投资活动现金流改善、回购持续推进

　　尽管利润承压，思进智能本期财报仍不乏亮点：

　　毛利率保持稳定。前三季度营业成本3.26亿元，与上年同期3.27亿元基本持平，在营收增长2.67%的情况下，成本端控制较好，毛利率约39.35%，较上年同期约37.68%有所提升（据报表数据计算）。

　　投资活动现金流大幅改善。前三季度投资活动产生的现金流量净额为5031.46万元，上年同期为-5675.62万元，同比增长188.65%，主要系本期投资支付的现金减少（从2.65亿元降至7000万元）所致。公司交易性金融资产期末余额为0，较期初的1.15亿元下降100%，主要系银行结构性存款到期赎回所致。

　　货币资金充裕。期末货币资金余额4.51亿元，较期初3.64亿元增长23.90%；期末现金及现金等价物余额4.38亿元，同比增长40.39%。

　　股份回购持续推进。截至2026年9月30日，公司通过回购专用证券账户累计回购股份233万股，占总股本0.8206%，成交总金额3144.38万元。库存股从期初的810.06万元增至3144.38万元，增长288.17%。根据公告，回购股份拟用于后期实施股权激励或员工持股计划。

　　面临的风险与关注点

　　营收增长乏力。第三季度单季营收同比微降0.60%，前三季度营收仅增长2.67%，显示主营业务增长动力偏弱。在净利润连续下滑的背景下，公司亟需培育新的增长点。

　　汇率波动风险。本期汇兑损失对利润的侵蚀较为明显，财务费用同比变动200%，汇率变动对现金的影响同比变动-461.34%。公司外币存款规模较大，人民币汇率波动可能持续影响公司盈利表现。

　　存货跌价风险。存货期末余额3.86亿元，较期初增长18.07%，资产减值损失同比增加41.76%。若下游需求不及预期或原材料价格波动，存货跌价准备可能进一步计提，对利润形成压力。

　　应收账款及应收票据管理。应收票据期末余额7794.24万元，较期初增长34.51%，主要系已背书或贴现但尚未到期的应收票据期末未终止确认金额增加所致；应收账款5135.24万元，较期初增长4.89%。应收款项融资2296.74万元，较期初下降41.76%，主要系收到的银行承兑汇票减少。需关注票据结算规模上升带来的信用风险敞口。

　　资料显示，思进智能主要从事多工位高速自动冷成形装备和压铸设备的研发、生产与销售。

　　值得一提的是，该公司2026年半年报同样显示出“增收不增利”的特征。2026年上半年，公司实现营业总收入3.50亿元，同比增长4.52%；归母净利润6852.88万元，同比下降4.86%；扣非净利润6581.1万元，同比下降4.78%；经营活动产生的现金流量净额为6621.13万元，同比下降36.18%。

　　来源：读创财经