中信证券：建议关注HDD、DRAM、NAND赛道中公司的投资机会

内容摘要

中信证券研报称，近期全球存储芯片股价波动加剧，10月份以来表现显著弱于其他板块，除宏观因素扰动外，市场对长鑫科技4F²技术进展的关注升温，担心中国本土晶圆厂在服务器DDR5市场形成技术破局。研报指出，目前DRAM仍以6F²单元结构为主，4F²技术处于早期验证阶段，后续需观察良率、产量、毛利率、下游客户认证等指标，对中短期存储产业影响相对较小，建议关注HDD、DRAM、NAND赛道中公司的投资机会。

正文

中信证券研报称，近期全球存储芯片股价波动加剧，10月份以来表现显著弱于其他板块，除了宏观因素的扰动外（原油价格波动上涨，通胀与利率预期重新抬头），产业界对于长鑫科技4F²技术的进展亦变得更为关注。主要原因是市场担心：中国本土晶圆厂在高毛利的服务器DDR5市场形成有效技术破局，海外巨头通过垄断产能维持超高议价权的叙事逻辑会被动摇。从产业进展来看，目前DRAM的技术仍以6F²单元结构为主，4F²技术的落地需看三星电子和长鑫科技的进展。目前来看，4F²技术仍处于早期验证阶段，后续仍需观察公司在这领域的良率、产量、毛利率、下游客户认证情况等各个指标，对于中短期存储产业的影响相对较小。建议关注HDD、DRAM、NAND赛道中公司的投资机会。