互动影视市场持续扩容

　　截至目前，从IP到工具平台，再到成品内容制作，A股、港股合计超20家上市公司布局互动影视产业链。

　　参与方式各异

　　在互动影视的产业链上，上市公司的布局方式并不相同。

　　最直接的是股权投资。今年6月份，港股上市公司比高集团宣布战略入股苏州互动之星网络科技有限公司，后者主攻AI（人工智能）剧集与互动影视，《明末：伐定天下》《烽火佳人》《绍宋》等互动影视作品已先后上线。

　　平台与工具方面，腾讯的“空弧TDream”定位为AI互动影视创作平台，腾讯旗下的光子工作室群的造化工坊内测阶段已积累近60款AI互动影视；剪映于9月份推出AI互动影视创作平台“ICG Studio”；抖音集团短剧版权中心10月19日发布《互动剧和互动影视合作征集》，开放联合发行、联合出资、IP联合开发三种合作方式。

　　互动影视内容端的队伍最为庞大。欢瑞世纪联合股份有限公司在2025年年报中单列互动剧业务，主投主控的《江山北望》已上线，另有《代号三国：龙起》等作品落地；上海电影联合互影科技（北京）有限公司、阅文集团推出作品《谍影成双》，其续作《暗影成双》已于2025年上线试玩；华策影视联合出品的《代号：迷失》于8月份开机；百纳千成《隐藏真探》定档12月2日上线；芒果超媒则依靠自己擅长的综艺与剧集IP推出《歌手·幕后之战》和AIGC（人工智能生成内容）互动影视《从如果开始心动》。

　　整体来看，内容端公司多以联合出品、参投方式介入，主投主控并自建团队者仍是少数。

　　行业仍处发展初期

　　上市公司积极布局互动影视赛道，背后的原因或与行业标杆型爆款产品的出现有关。

　　今年9月份，专注于互动叙事的独立工作室New One Studio官宣，互动影视作品《盛世天下》全系列销量突破600万套，创下真人实拍互动影视作品全球销量纪录。

　　一位互动影视项目制作人向《证券日报》记者表示，互动影视采用第一人称叙事，大幅降低了海外受众的文化理解门槛，海外用户无需复杂操作，也不用深度了解背景，便能跟随剧情抉择产生深度情感共鸣。

　　此外，互动影视作品的制作成本远低于其他传统影视作品。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉向《证券日报》记者表示，当前互动影视制作成本普遍在百万元至千万元区间，对比传统游戏动辄数亿元的研发投入、长剧单集数百万元的制作成本，仍具备明显成本优势。

　　在此背景下，市场规模被重估。DataEye研究院研究总监刘尊表示，2026年，国内真人互动影视市场规模将达18亿元至20亿元，行业开发度不足10%。浙商证券发布研报称，业内测算显示，借助AI管线，两小时左右的互动影游内容制作成本被进一步压缩，约10万元，传统流程则需500万元至1000万元。

　　上述互动影视项目制作人表示，2024年至2025年，九成互动影视项目处于亏损。市场有潜力，但仍处于初级发展阶段。

　　合规边界已经划定

　　随着越来越多企业布局互动影视赛道，今年9月份，相关政策的推出，完善了互动剧的身份问题。

　　国家广播电视总局2026年9月份全国拍摄制作电视剧（网络剧）备案公示显示，296部剧目完成备案，其中首次出现互动剧品类，作品为《恐龙快打·华夏秘境》。申报主体为长沙剧策传媒有限公司。

　　在此之前，互动影视作品的归类长期无法确定。例如，2023年爆火的《完蛋！我被美女包围了！》以电子出版物ISBN书号完成出版流程；直至2025年二季度，《盛世天下》上部才按网络微短剧类别取得全国国产网络剧片发行许可。