大宗周刊

　　不久前，上海一家铝材企业的出口部门接到了一份与往年截然不同的订单，合同附件里多了一项新要求：需按欧盟碳边境调节机制（CBAM）的规定申报产品碳排放。财务人员算了一笔账：以火电生产的铝进入欧盟市场，每吨要承担近2000元人民币的碳成本；而采用废铝闭环生产的再生铝，碳税仅为前者的八分之一。同一张订单，两种不同的境遇。岔路口的路标上，标注的不是纯度，不是价格，而是碳。

　　这一场景正在钢铁、水泥、化肥、氢等多个大宗商品赛道上同步上演。2026年CBAM正式进入实施期，绿色不再只是企业社会责任报告中的一个章节，而是化为海关账本上一行行可计量的成本数字。大宗商品供应链的绿色转型，不再是“要不要做”的选择题，而是一道“出海必考”的必答题。

绿色化从共识变成账本

　　2026年1月1日，CBAM过渡期结束，进口商需就钢铁、铝等产品的隐含碳排放购买排放证书。4月，欧盟公布首季碳关税定价：75.36欧元/吨二氧化碳当量。数字一落地，产业链的成本梯度立刻显现。按欧盟默认碳排放量测算，火电铝的CBAM成本折合人民币近2000元/吨；绿电铝降至630元/吨左右；再生铝仅约240元/吨。碳排放直接在报价单上转化为竞争力差距，而且这一差距还在逐年拉大。今年第三季度，欧盟公布的碳关税定价已升至82.32欧元/吨二氧化碳当量。2028年，CBAM还将扩围至汽车零部件、家电、机械等约180种下游产品。

　　对于正在应对CBAM的出口企业而言，一套成体系、可互认的国家标准，是它们从“被动报数”转向“主动定价”的制度底座。为助力企业应对国际经贸规则变化，2026年11月2日，市场监管总局等五部门联合印发《重点产品碳足迹标准体系建设行动方案（2026—2028年）》，计划在能源、原材料等五个重点方向集中出台100项以上产品碳足迹国家标准，推动部分标准与国际同步研究制定，并明确要求加快碳足迹数据监测、计量、管理和溯源标准的制定。国务院国资委则将碳足迹核算纳入央企负责人的考核指标。从部委政策到企业考核，碳的计量正在被系统性地“基础设施化”。这也意味着，供应链绿色化正从行业共识转化为企业账本与考核指标中的硬性要求。

掌握绿色定价主动权

　　面对席卷全球的绿色化趋势，上海正加快前瞻性布局。期货日报记者了解到，围绕绿色转型，上海普陀区制定了有色金属绿色贸易标准，推广产品碳足迹核算与碳护照，同步升级上海市首个大宗商品可信贸易综合服务管理平台——该平台聚焦可信仓单登记、金融赋能服务、多源数据核验等核心功能，将碳足迹、责任采购、来源追溯等ESG要求嵌入交易环节，推动平台从单一发票赋额工具向综合性产业服务平台转型。

　　ESG是涵盖环境、社会与治理三大维度的综合评价框架，为何要将其嵌入大宗商品贸易环节？上海市普陀区委书记胡广杰表示，大宗商品贸易领域的ESG，核心是立起绿色低碳与资源安全两大支柱。

　　绿色低碳既是发展方向，也是市场门槛，其价值正通过价格体系重新衡量。胡广杰表示，一种金属能否进入权威交割体系、能卖出什么价格，越来越取决于它的碳足迹和来源是否合规。绿色属性迟早会纳入定价，核心问题在于由谁定义、按谁的标准计量。谁能在交易和交割环节确立再生金属的绿色身份与合规来源认定规则，谁就掌握了这条新型供应链的准入权与定价权。这正是将ESG要求落到贸易环节的深层意义。

　　资源安全的破题关键，在于构建循环再生体系，打破资源命脉受制于人的困境。记者了解到，上海的实践沿两条路径推进：一是紧扣新能源与绿色低碳产业趋势，在铜、铝、铅、锌等传统金属之外，重点拓展锂、钴、镍等新能源金属交易品种，适配锂电、光伏、储能产业需求。二是同步增设再生铜、再生铝、再生锌等再生金属品类，打造“城市矿山”交易结算中心。由此形成“传统金属+新能源金属+再生金属”的绿色多元品种体系，补齐绿色贸易品类短板。胡广杰表示，循环再生的核心价值，在于它是绿色与安全真正融合的节点，将ESG从外部强加的合规成本，转化为自主掌控的资源安全工具。这正是高质量发展从规模扩张转向循环增值的关键跨越。

　　在他看来，当今时代，竞争的核心高地已经从要素、规模转向标准与规则。谁能率先将绿色属性与安全价值转化为可计量、可交易、可定价的体系，谁就能在下一阶段的全球资源配置中占据主动。

　　对上海而言，这既是责任，也是机遇。胡广杰表示，上海期货交易所、上海原油期货以及上海有色金属现货价格指数等，共同构成了上海价格的“骨架”。把绿色嵌入其中，关键在于让绿色从理念转化为可计量、可交割、可结算的市场要素：可在价格指数和交割品牌体系中稳妥引入碳排放强度等绿色指标，探索发布区分碳足迹的绿色价格信息，推行绿色品级与标准品级的差异化定价，让绿色分量在上海价格中被看见、被计价。

把“合规成本”变成“溢价筹码”

　　如果拉长视野，2026年或许只是绿色贸易规则全面显性化的一年。

　　中国物流与采购联合会发布的《中国大宗商品发展报告（2026）》提出：绿色早已不是单纯的合规成本，而是决定未来市场地位的核心竞争力；大宗商品的贸易价值锚点，正从传统的品质与价格，全面转向“绿色属性”的稀缺性与认证含金量。

　　当CBAM的碳成本逐年抬升，碳足迹标签从欧洲蔓延至更多市场，ESG评级写入供应链合同附件，大宗商品供应链绿色化早已不是“趋势预测”，而是正在发生的贸易规则重写。

　　2026年，对于那些已经把碳足迹核算覆盖到车间、把ESG评级纳入董事会治理、把溯源体系嵌入交易平台的企业而言，合规成本正逐步转化为溢价筹码。而对于仍在观望的企业而言，这一转型窗口不会一直敞开。